2025年8月，權益與轉債市場整體表現強勢，呈現單邊上漲、量價齊升的態勢。8月初，市場整體并未受到疲弱的宏觀數據的影響，前期證監會關于“活躍資本市場”的明確表態，為市場注入了強大的政策信心，市場經歷短暫調整后快速上行。8月中旬，美國繼續延期實施“對等關稅”，市場風險偏好進一步提振，在增量資金的推動下，市場續創新高。臨近8月末，市場在前期快速上漲后進入震蕩整固階段，結構性分化更為明顯。
2024年可轉債市場信用風險事件密集出現，對以往的信用風險生態和分析邏輯產生了較深的影響。我們認為2024年可轉債信用風險的形成是內生脆弱性與外生沖擊共同作用的結果，可轉債信用風險的傳導是主體信用、市場環境和條款博弈三種影響因素的協同效應。
2025年5月，權益與轉債市場整體呈縮量區間震蕩態勢。月初對等關稅政策沖擊顯著鈍化，市場避險情緒減弱，權益市場出現強勢盤整。月中，盡管中美宣布互降關稅，但由于市場提前搶跑，政策緩和預期達成后市場沖高回落。臨近月末，由于缺乏宏微觀事件驅動，市場交投活躍度下降，各指數震蕩下行。
2025 年4 月，權益與轉債市場整體呈縮量大幅回調態勢。月初受美國對等關稅政策沖擊影響，市場避險情緒加重，權益市場出現大幅度調整。月中，伴隨維穩政策持續發力，有效提振市場情緒，在權重股的帶動下，市場出現快速修復性反彈。臨近月末，伴隨上市公司年報集中披露，市場觀望情緒再次加重，各指數波動性和成交換手情況明顯降低。
科創債在創新驅動發展戰略背景下應運而生，是針對科創企業特點設計的融資品種?？苿搨ń灰姿袌龅目萍紕撔鹿緜豌y行間市場的科創票據兩類。前者由科技企業發行或資金用于科創領域，后者聚焦科技創新主體或用途，二者核心均是破解科創企業“融資難、融資貴”困境。
本輪地方債務化解工作以重點省份為突破口，通過強化省級統籌協調機制，推動多方政策協同配合，在"省內一盤棋"的治理框架下，已取得顯著成效。當前，各重點省份在債務結構優化、融資平臺壓降、化債進程等方面展現出明顯的差異化特征。隨著2025 年動態退出機制全面實施，重點省份將進入分類調整階段。其中，率先達標的省份可申請退出重點監管名單，但需權衡利弊：退出后雖可釋放發展自主權，打開投融資空間，但也可能面臨化債政策支持力度減弱、融資釋放空間有限的風險。
